FALN - "위기에서 기회를" 투기등급 채권투자 ETF, 배당률은?

주식과 채권의 위험도 차이

일반적으로 채권에 투자하는 것은 주식에 투자하는 것보다는 위험도가 낮다고 여겨집니다.

예를 들면, A회사가 발행한 채권과 주식에 투자 후 A회사가 청산한다고 했을 때, A회사의 자본을 모두 매각하여 얻어들인 자금은 주식보다 채권 투자자에게 먼저 배분되기 때문입니다.

 

주식시장에도 경영이 어렵거나 매출 부진등의 이유로 성과가 좋지 않은 기업들이 많은데요, 보통 이런 기업들에 투자하는 것은 주의가 필요합니다. 다만, 이 기업들이 갑자기 매출이 좋아지고 시장에서 두각을 드러낸다면, 기존에 우량했던 회사와 비교해서 주가 상승률이 더 좋을 확률도 있습니다. 즉, 고수익 - 고위험 투자 방법인 것입니다.

 

채권 중에서도 등급이 있다

채권 시장에서도 주식과 비슷한 논리가 있습니다.

채권에는 얼마만큼의 이자를 지급할 것인지 적혀 있는데요, 회사에서 자금이 필요해서 채권을 발행한다고 해도 채권 투자자들이 이 이자를 어떻게 생각하는지가 관건입니다.

예를 들면, 매우 우량한 회사채의 경우에는 회사가 망할 확률이 적기 때문에 채권 만기일에 투자금을 쉽게 돌려받을 수 있다고 생각합니다. 즉, 채권의 이자가 높지 않아도 투자할 사람이 많은 것입니다.

반대로, 경영 상황이 안좋지만, 사업을 계속하기 위해 채권을 발생하는 회사라면 그 누구도 선뜻 채권에 투자하기 쉽지 않을 것입니다. 채권 만기일까지 회사가 망할 확률이 크기 때문에 회사 입장에서는 투자자들에게 많은 이자를 약속해야 투자가 이루어질 수 있습니다.

 

대표적으로 BBB+ 등급 이상의 (우량한)신용등급을 가진 회사를 "투자등급"이라고 평하고, 그 이하의 등급을 "투기등급"이라고 합니다.

이번 글에서는 원래는 투자등급 채권이었지만, 이후에 투기등급으로 강등당한 회사채에 투자하는 ETF를 알아보겠습니다.

 

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FALN 분석

FALN 개요

이름	iShares Fallen Angels USD Bond ETF
상장일	2016년 6월 14일
추종 지수	Bloomberg Barclays US High Yield Fallen Angel 3% Capped Index
운용사	Blackrock(iShares)
운용 자산(AUM)	$1.8B
일간 거래량	$30.99M
운용 수수료	0.25%
배당률	5.07%
구성 종목 수	386

• FALN은 예전에는 투자등급의 채권이었지만, 현재는 투기등급으로 다운그레이드 된 회사채를 담고 있는 ETF입니다.
• 다른 하이일드 채권보다 더 높은 신용도를 가지고 있는 고수익 채권에 투자하는 것이 목표입니다.
• 채권이 다운그레이드된 이후에도, 잠재적인 업그레이드 가능성에 대해 기회를 포착하는 방식으로 이익을 추구합니다.

운용사는 운용 규모로 세계 1위의 자산운용사인 Blackrock이 운용하고 있으며, 운용 자산도 1조불이 넘는 매우 큰 규모의 ETF입니다. 특히 운용 수수료는 0.25%로 비싸지 않은 편이네요.

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FALN 채권 신용등급 분포도

• 투기등급 중에서도 가장 상위 등급인 "BB" 등급이 90%를 차지하고 있습니다.
• B등급 이하는 8%정도로 포함되어 있고, 투자등급 채권은 0.97% 포함되어 있습니다.

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FALN 구성 섹터

• 에너지 기업의 회사채가 24%로 가장 많은 비율을 가지고 있습니다.
• 이외 소비재, 통신기업, 산업, 기술주 등 매우 다양한 섹터의 회사채를 가지고 있습니다.

 

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FALN 채권 잔존기간

• 만기일이 3-5년 남은 채권이 20%로 가장 많은 비율입니다.
• 만기일이 아주 다양한 채권이 편입되어 있으며, 전반적으로 3-5년 이상의 잔존기간이 남은 회사채가 편입되어 있습니다.

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FALN 배당

• FALN은 월마다 분배금을 주는 "월배당" ETF입니다.
• 배당률이 5%를 넘는, 고배당 ETF라고 볼 수 있습니다.

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FALN 성과

FALN은 2016년 상장 이래로 수익률이 현상을 유지하는 경향이 있습니다.
2020년 3월의 코로나 19 사태로 인해 큰 변동성을 보였으나, 이후 큰 폭으로 회복하여 현재는 원래 호가로 돌아온 상태입니다.

태생이 회사채이기 때문에 미국 국채나 지방채에 투자한 것과 비교하면 변동성이 강한 게 특징입니다.

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마치며

지금까지 투자등급에서 투기등급으로 내려온 회사채에 투자하는 "FALN" ETF에 대해서 알아보았습니다.

약간의 위험도를 감수하면서 투기등급 회사채에 투자하면 많은 배당금을 얻을 수 있는 메리트가 있습니다.

주식보다 위험도가 낮은 채권에 투자하지만, 회사채에 투자하는 것이라 국채 ETF보다는 안정성이 떨어질 수 있어 보이는데요, 많은 금액을 투자하기 보다는 자산배분의 일환으로 포트폴리오에 편입한다면 꾸준한 현금흐름을 창출할 수 있는 장점이 있어 보입니다.

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