PHDG - S&P500에 투자하며 주가 하락을 방어하는 ETF, "리스크 헤지"

투자원칙 - 절대 돈을 잃지 마라

미국의 투자 귀재인 "워렌 버핏" 옹은 다음과 같은 말을 철칙으로 지키고 투자에 임하고 있다고 합니다.

 

투자 규칙 1 : Never lose money(절대 돈을 잃지 말라)
투자 규칙 2 : Never forgot rule No.1(절대 1번 원칙을 잊지 말라)

 

주식 투자의 가장 큰 목표는 돈을 벌기 위해 투자하는 것이지, 돈을 잃기 위해 투자하는 것이 아닌 사실입니다.

그러나, 일반적인 투자자들은 소위 "대박"의 꿈을 쫓아 급등주나 비상식적으로 움직이는 투자 흐름에 심취되는 것이 현실이죠.

그러나, 위와 같은 방식으로 "불나방식 투자"를 해서 성공한 투자가들 사례는 그리 많지 않습니다. 한두 번은 투자에 성공할 수 있지만 시행 횟수가 반복되면 크게 잃을 확률도 높아지기 때문입니다.

정보력과 자금력이 부족한 개인투자자들이 필요한 가장 중요한 점은 최대한 자신의 돈을 잃지 않는것이 중요한데요, 어떤 상황에서도 투자를 하면서 돈을 잃지 않을 방법을 찾아야 장기 투자 전에서 성공할 수 있을 것 같습니다.

 

절대 돈을 잃지 않는 투자?

보통 주식시장에서는 시장 사이클이 있습니다. 바로 "회복-확장-과열-침체"로 이어지는 4가지 패턴을 예로 들어볼 수 있겠습니다.

10년 이상의 장기적인 투자를 지향한다면 위 4가지 패턴에 상관없이 자금을 투자할 경우, 잠깐의 하락 국면에서도 버틸 수 있을 것입니다.

하지만, 사람의 인생은 어떤 일이 일어날지 아무도 모르는 것이라 계획에 없던 대규모 지출이 발생될 때 경제 하락 국면일 경우 많은 손실을 보고 주식을 매도해야 할 수도 있습니다.

따라서, 경제 하락 국면에서도 최대한 내 자산을 지킬 수 있는 투자를 하는것이 중요합니다.

 

VIX + S&P500 = 자산가치 방어

하락국면에서 자산가치를 방어하는 여러가지 방법이 있지만 가장 많이 알려진 사항으로는 VIX 지수와 S&P500 지수를 헤지하는 방법이 있습니다.

VIX 지수란, 주식시장의"공포지수"로 알려져 있는데요, VIX 지수가 하락할 때에는 주식시장에 대한 기대감이 높아진 상황이고 상승할 때에는 주식시장에 대해 공포감이 증가하는 상황이라고 볼 수 있습니다.

S&P500 종목과 VIX지수를 연계한다면, S&P500 종목이 하락해도 VIX 지수의 상승을 통해 하락분을 조금이라도 감내할 수 있습니다.

위 표는 VIX 지수가 상승할 때 S&P500 지수가 하락하는 특성을 보여주고 있습니다.

위 기간에 주식과 VIX 지수가 반비례하여 움직인다는 단적인 예시를 확인해볼 수 있습니다.

 

이번 글에서는 VIX 지수와 S&P500 종목을 결합한 "PHDG" ETF를 소개해 보겠습니다.

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PHDG 분석

PHDG 개요

이름	Invesco S&P 500 Downside Hedged ETF
상장일	2012년 12월 6일
추종 지수	없음(액티브 ETF)
운용사	Invesco
운용 자산(AUM)	$165.04M
일간 거래량	$4.16M
운용 수수료	0.4%
배당률	1.42%
구성 종목 수	500

• PHDG는 S&P500 종목과 VIX 지수 선물에 포지션을 보유하는 액티브형 ETF입니다.
• S&P500 지수가 급락할 때 급등할 가능성이 높은 VIX 선물 포지션을 보유함으로써 자산가치를 방어하는 특성을 가진 ETF입니다.
• 운용 자산과 거래량은 적은 수준이지만 운용 수수료는 0.4%로 비싸진 않습니다.

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PHDG 구성 국가

• PHDG는 S&P500 지수에 해당하는 종목을 가지고 있기 때문에 모든 종목이 미국에 상장되어 있습니다.

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PHDG 구성 섹터

• PHDG는 S&P500 지수와 비슷한 구성을 가지고 있습니다.
• 기술주가 33%, 금융주 13% 정도의 종목을 가지고 있으며, 섹터간 종목 분산이 고르게 되어 있는 편입니다.

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PHDG 상위 30개 구성 종목

• 위 표와 같이 PHDG는 기본적으로 S&P500 종목을 가지고 있습니다.
• 구성 종목의 약 7.1%가 VIX 지수 선물에 투자되어 있으며, 이 종목들이 S&P500 하락 시 적극적으로 자산가치 하락을 방어해줍니다.

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PHDG 배당

• PHDG는 분기배당(3, 6, 9, 12월)을 실시하고 있습니다.
• 가장 최근 기준의 주가를 기준으로 배당률은 약 1.42%입니다.

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PHDG 성과

PHDG의 목표는 S&P500의 하락 시기에 자산가치를 방어해서 장기적으로 더 좋은 수익률을 기대해볼 수 있다는 점인데요, 과연 S&P500을 추종하는 일반 ETF보다 더 좋은 성과를 보여줬을지 확인해보겠습니다.

 

파란색 : PHDG

빨간색 : SPY(S&P500 추종 ETF)

2019년 5월 ~ 2021년 5월

2020년 3월에 코로나 19 사태로 인해 주가 급락이 이루어졌을 때 PHDG는 순간 성과가 매우 좋았습니다.

VIX 지수의 급상승으로 인해 S&P500 지수의 하락을 아주 잘 방어해줬다는 점이 눈에 띄네요.

하지만, PHDG를 장기 투자했을 때의 수익률은 S&P500 ETF보다는 눈에 띄게 저조한 상황입니다.

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마치며

지금까지 자산을 잃지 않아야 한다는 투자 방법론과 S&P500 지수를 VIX 지수와 연계하여 자산가치 방어를 목표를 하는 ETF인 "PHDG"에 대해서 알아보았습니다.

PHDG는 주식시장 급변동인 상황에서 자산가치 방어 측면에서는 뛰어난 성과를 보여줬습니다.

주식시장이 급락할 때 VIX 지수가 급등하는 상황의 시장 모델에서는 PHDG의 포트폴리오가 잘 동작하고 있다는 점이 드러났습니다.

다만, 일반 S&P500 보다는 낮은 수익률은 단점으로 보입니다. 자신의 투자 철학이 안정적인 주식 투자를 하면서 자산가치 방어를 목표로 한다면, PHDG는 좋은 ETF가 될 것 같습니다.